Serien

ep 1

Varför blir vissa personer rika och varför ska du bry dig?

Ep 1.5

Olika typer av tillgångslag

Cash Obligationer Aktier Derivat, optioner osv. Råvaror, hus och andra som inte producerar något Andra typer av investeringar som t.ex. preferens aktier i byggande av bostäder peer to peer Lån

Obligationer - Lån Statsobligationer - Riskfria räntan Företagsobligationer - Högre risk och högre avkastning än statsobligationer Preferens aktier

Aktier - Ägarskap i bolag Index Investmentbolag Stora företag Medelstora företag Små företag Venture capital

Vad ska man äga? Index är ett klassisk sätt att investera sina pengar, där kommer man att få aktiemarknadens snitt och dessa har inga eller väldigt låg avgifter.

Om man har ett bredare intresse att ta hand om sina pengar och vill utveckla sina finansiella kunskaper så kan man lära sig mer och det ska jag göra nu. Efter index finns det möjligheter att äga investeringsbolag som t.ex. Investor eller Latour. Dessa har avkastat mer än index, men innebär också en högre risk för investeraren då man måste ha lite koll på hur det går för bolaget. Det är viktigt att man inte blir en långsamt kokt groda i ett investeringsbolag och att man lämnar om det underpresterar under längre tid, som t.ex. Ratos. Däremot kan investeringsbolag ge en mycket bättre totalavkastning än vad index ger. Investor gav en 27 procentsavkastning mellan 2011-2016 per år medan index (SIXRX) gav 16 procent.

ep 2

Olika typer av investeringsfilosofier

ep 3

Fundamental analys

ep 3.5

Vanligaste misstagen

ep 4

Nyckeltal

ep 5

Obligationer vs Aktier vs preferens aktier

ep 6

Finansiell risk

ep 7

Skatt

ep 8

DCF

ep 9

När ska man köpa aktier * Förstår du verksamheten? * Vallgrav * Ägare av kött och blod * Stark marknadsposition * En stabil marknad gör det lättare att veta var ett bolag är om 10 år.

ep 10

När ska man sälja sina aktier? * När de fundamentala värdena i bolaget har ändrats kan det vara läge att göra en omvärdering för bolaget.

ep 11

Tips på böcker/poddar/bra flöden av info för investerare

Böcker: * The intelligent investor - Benjamin graham & Dod * One up on wall street - Peter Lynch * The most important thing - Howard Marks * The little book that beats the market - Joel greenblatt * Investera som mästarna

Poddar

Videos

Episod 1 - Vad är värde investeringar?

Vi har tre mål med denna lektion: * Skillnaden mellan att spekulera och att investera * Skillnaden mellan en tillgång och en skuld * Hur tjänar man pengar på pengar? - Aktier och obligationer * Hur det hela började - Benjamin Graham, Warren Buffett

Värdeinvestering —> Undvik spekulation —> Att köpa företag för mindre än vad dom är värda (name of the game) —> Benjamin graham —> Warren Buffett —> Ränta på Ränta (8e underverket) —> hur får man en pengarmaskin att jobba för dig —> lär dig aktier och obligationer

Fokusera mer på ränta på ränta?

Vad är värdeinvesteringar?

Avkastning på sina pengar, att tjäna pengar på sina pengar

Obligationer och aktier

Obligationer

Aktier

Värderingen av dessa

Finansiell serie - Från att inga förstå något till att förstå tillräckligt för att göra en egen analys

—————

Ta det från ditt perspektiv just nu, beräkna hur din balansräkning ser ut samt vilka in- och utflöden har du från dina konton per månad och år?

Utgå ifrån lyxfällan: Lägg upp en kalkyl över hur din ekonomi ser ut. Anledningen varför detta är viktigt är för att pengarna som du sparar på börsen bör vara där i minst 10 år, men helst mycket längre.

Börja med vad du tjänar per månad. Är det ett varierande belopp så kan det vara bra att ta ett snitt. Om det varierar väldigt mycket så kan du även ta på årsbasis.

Kostnader per månad Vad har du för kostnader inom följande områden: * Boende * Transport * Mat * Rullande kostnader som prenumerationer (mobil abonnemang, Spotify, Netflix osv) * Lån * Sparande * Övrigt

Lägg in alla värden i excel/google sheets eller skriv ner det för hand. När du summerar dina inkomster och utgifter framgår det om du kan spara pengar per månad eller om du går back varje månad. Det är superviktigt att säkerställa att du inte går back varje månad, eftersom det leder till att du får sämre och sämre förutsättningar att klara din ekonomi vilket leder till mer smärta.

Balansräkningen Vad har du för tillgångar? Äger du ditt hus/lägenhet? Vad har du för skulder? Bolån? Billån?

Skriv upp alla dina lån Skriv upp alla dina tillgångar (din bostad om du äger den, bil, cash)

Från din egen ekonomi så är det viktigt att se över vilka kostnader som man har, om du har lån så innebär det att du har en ränta på dessa lån. Hur hög är denna räntan? Om räntan är mer än 3 procent är det troligen värt att betala av det lånet innan du börjar med att sätta kapital på börsen. Däremot är många bolån idag (början av 2021) väldigt låga på under 2 procent så då är det värt att lära sig mer om hur man investerar.

En annan bra ide är att säkerställa att du har kapital för att klara en oväntad händelse, så det kan vara bra att ha pengar som endast syftar till att skapa en trygghet innan pengar hamnar på börsen. Fundera vidare på vad det är du vill uppnå med ditt sparande? Köpa en lägenhet? Köpa ett hus? En bil eller en klocka.

Eller är det frihet? Att ha en buffert ifall det är något som händer som inte går att förutse. Handlar det om att lära sig mer om hur ekonomin fungerar och hur du kan skapa som störst nytta för dig själv?

Med ca 10 miljoner SEK går det att leva på sina pengar godtyckligt, givet att man kan få en direktavkastning på 4-5 procent.

I min uppfattning handlar det om att köpa en lägenhet, skapa en djupare förståelse hur ekonomin fungerar samt att det är roligt!

Det är viktigt att se det från denna basala nivån, det gör det mycket lättare att se om investeringar på börsen är något som du bör syssla med just nu eller om det är något som bör ske längre fram.

När du har gjort denna övningen och det visar sig att du har kapital som du inte behöver förrän om 10 år, då kan du fundera på hur mycket du kan lägga undan varje månad för att sätta in på börsen. Anledningen varför det är bra att ha så lång sikt som 10 år är för att börsen på kort sikt svänger väldigt mycket. Mycket mer än vad underliggande tillgångarna gör.

Så du nu är det bestämt, du ska spara dina pengar på börsen. Bra! Redan här har du mycket bra förutsättningar för att skapa stora värden över tid. Ett viktigt ställningstagande är dock viktigt: Är du själv intresserad och villig att lägga tiden på att förstå ekonomin/börsen/företagen, samt att läsa böckerna och sugna i dig all information som du kan komma över för att prestera på börsen ELLER är du villig att låta någon annan göra det åt dig?

—— En person som inte är intresserad av att lära sig allt om börsen —–

Vi kan börja med att ta vägen för den personen som inte är villig att lära sig allt om börsen utan är mer intresserad av att lära sig mer inom det ämne som man älskar. Exempelvis kanske det är en person som jobbar som läkare och har en slant över till sparande efter den tidigare övningen, men saknar helt intresse för att förstå börsen utan vill fördjupa sig i sitt ämne. Det är helt okej och det är bra att vara ödmjuk mot sig själv.

Denna person kan då investera i fonder som är mycket väldigt. Fonder kommer i ett par olika former beroende på vad dessa investerar i, men om det visar sig att du har lång horisont och kommer inte att bry dig om börsen så är det generellt indexfonder som är bra för de flesta. Det du behöver göra isåfall är att gå in på din bank (Nordea, Handelsbanken, SEB, Swedbank osv), starta ett ISK (Investeringssparkonto) och köp en billig indexfond (lägre än 0,2 procent i avgift) i Sverige.

Om du inte hittar till dessa indexfonder kan du även ringa banken eller så kan du börja spara på någon av Avanza eller Nordnet. På Avanza heter fonden Avanza Zero och på Nordnet heter den Nordnet Indexfond Sverige. Du kan swisha in pengar till dessa banker för att snabbt komma igång med ditt sparande. Viktigt är att även starta ett månadssparande från din vanliga bank så att du inte behöver tänka på sparandet igen. När detta är klar så är du igång! I praktiken behöver du bara sitta på händerna nu, men om du är nyfiken vad du kan förvänta dig av ditt sparande så rekommenderar jag att se vad ränta på ränta kan göra för dig.

Ett annat alternativ är att investera i stora väletablerade investmentbolag som Investor, Industrivärlden, Kinnevik osv.

———————

Ränta på ränta: Vad innebär detta? Ränta på ränta innebär som det låter, du får ränta på pengar som du redan fått ränta på. Ett bra sätt att tänka på ränta på ränta är att tänka på rullandet av en snöboll. En snöboll som växer med 5 procent för varje helvarv som den rullas, den kommer då att växa exponentiellt. Exponentiella kurvor är inte särskilt logiska och lätta för människor att ta till sig, däremot är de otroligt starka och leder till enorma förmögenheter över tid.

Du kan lätt räkna på din ränta på ränta, här finns en hemsida som har en kalkyl för det. Du behöver veta ditt startkapital, vilket avkastning du förväntar dig att få, hur mycket som du sparar per månad samt hur många år in i framtiden som du räknar på summan. Det som du kommer att se är att små förändringar i räntan (avkastningen per år), kommer att påverka beloppet väldigt mycket. I genomsnitt brukar man säga att börsen ger ca 7-8 procent per år, men även dessa ensiffriga avkastningar ger otroliga förmögenheter över lång tid.

Aktiespararna, en grupp som försöker hjälpa privata sparare att komma igång med sparande, brukar gärna säga att tid och avkastning är de två ingredienser som är viktiga för att få en stor förmögenhet över tid. Med tanke på ränta på ränta så är det ett rimligt antagande. Det som är värt att lyfta från ränta på räntan är att låta pengarna jobba för dig och låt inte pengar sluta jobba för dig, alltså var inte inne varje dag för att kolla hur pengarna jobbar. Warren Buffett brukar se sina investeringar som en grödor, det hjälper inte grödorna att du står och tittar på den varje dag. Låt inte dina pengar gå ur arbete för att du har en dålig dag.

———— För den som vill lära sig investera på egen hand och skriva analyser

Innan du investerar på börsen är det viktigt att inse att det kommer att ta tid och många förlorade tusenlappar innan man skapar sig en ordentlig förståelse för hur börsen fungerar. Därför är det bra att börja tidigt i livet samt att börja med små pengar för att lära sig.

Att vara nyfiken, att lära sig mer, att söka sanningen och att förstå sina företag är nyckel till framgång. Informationen som man jobbar med som investerare är delvis dynamisk (företag, ekonomin och människor) samt statisk såsom definitioner av nyckeltal.

Därför börjar vi med att gå igenom grundläggande grejer som inte förändrar sig särskilt mycket. Vad är det egentligen vi håller på med? Vi har pratat om avkastning, men hur uppstår denna avkastning? Det finns två olika alternativ, den första är att aktiekursen går upp och den andra är att företaget delar ut pengar, vilket kallas direktavkastning.

Vad är detta för aktiekurs? Det är det som en aktie kostar på marknaden. Vad är en aktie? En aktie är ett delägarskap i ett företag. Varje företag är delat på X antal aktier, ofta flera miljoner eller miljarder aktier som sedan handlas på börsen.

Eftersom en aktie är ett delägarskap i ett företag innebär det en person som äger en aktie alltså äger en del av ett företag. En person som äger en aktie, en aktieägare, har rätt till det företagets vinster och rösträtt vid årsstämman. Alltså innebär det att om man äger alla aktier i ett företag så då äger man hela företaget och har rätt att göra vad man vill med företagets vinster och kan styra själv över ledning samt styrelse. Det är som att äga ett hus, du som ägare har rätt till att göra vad du vill med ditt hus/tomt, sätt till att det är inom lagens gränser. Det är väldigt viktigt att inse att en aktie är ett delägarskap i ett företag och ingenting annat.

Målet för en investerare är att ta reda på vad ett företag är värt.

För att nå detta mål så måste vi lära oss ett par begrepp och det är viktigt att förstå de olika delarna av en resultaträkning, balansräkning och kassaflödet.

Vi börjar med Balansräkningen: Den består av två olika delar, tillgångar och skulder. Tillgångarna kan vara fysiska inventarier som maskiner eller fastigheter, men det kan även vara immateriella saker som exempelvis ett egenutvecklat system som är en tillgång för företaget, men som inte kanske går att sälja direkt på en marknad som de fysiska tillgångarna.

Vidare består tillgångarna av omsättningstillgångar och kortfristigaskulder. Detta innebär att dessa normalt sett kommer att omsättas på ett år.

———— Spekulation vs Investeringar ———

Det är vanligt att personer ser börsen som den största dobbelmaskinen som denna världen har skådat och detta kommer från personer som inte förstår hur börsen fungerar och vad det är som driver marknader.

Spekulation innebär att en person handlar utan att ha tagit redan på vad det är hen har köpt. Man hoppas på att det kommer vara någon annan som också kommer att köpa samma aktie vilket leder till att aktiekursen går upp. När aktiekurserna går upp så byggs momentum upp vilket leder till att allt fler köper samma sak och detta bygger på bubblor som är ohållbara. Spekulation innebär att man lyssnar på vad andra köper och köper det med eftersom det går så bra för dom.

Investeringar innebär att du har gjort din hemläxa, att du har beräknat vad företaget är värt på ett ungefär. Du vet om att en aktie är ett delägarskap i ett företag som du äger.

Anledningen varför detta är så viktigt är för att det är så många som handlar på börsen utan att veta vad dom sysslar med. Var inte en spekulant.

——— Skippa, ta senare ———

I grund och botten kretsar allt om vad varje företag på marknaden är värt och det är det som investeringar handlar om: att undersöka genom en så kallad företagsbesiktningsprocess eller due diligance (DD) process vad ett företag faktiskt är värt. Metoderna som används inom branschen är många, men den absolut vanligast och viktigaste är att använda sig av principen för diskonterade kassaflöden.

Tanken med att värdera ett företag med hjälp av diskonterade kassaflöden är att prediktera vad företaget kommer att tjäna in i framtiden och sedan diskontera dessa framtida kassaflöden till vad dessa är värda idag. Om det låter komplext så är det bara att slappna av, det kommer att presenteras senare.

DCF: Om du vet vad framtidens kassaflöden är värda idag så har du då ett värde på företaget. Det som är svårt med denna process är att ta reda på vilken ränta som framtida kassaflöden ska diskonteras med, vilken omsättningstillväxt och en rad andra parametrar som måste bestämmas godtyckligt. Nackdelen med DCF-värderingar är det är så många parametrar som är godtyckliga, det är många antaganden om framtida räntor, omsättningstillväxt, marginaler osv.

Andra metoder för att värdera ett bolag kan vara att göra en relativvärdering. Principen för att göra en relativvärdering är att ta ett par bolag inom samma bransch och undersöka dessa närmare. Om det visar sig att ett par företag har identiska egenskaper så kan det vara rimligt att anta att dessa bör ha samma börsvärde (alla aktier*aktiekurs) Inom mäklarbranschen är det vanligt att jämföra lägenheter med varandra. Om ett bolag har lägre börsvärde än sina peers (jämförbara bolag), då kanske det är undervärderat. Nackdelen med relativvärdering är att det kan vara så att hela branschen är övervärderad, då är det ingen nytta att köpa det som relativt är billigt.

Klassiska metoder för att värdera företag har varit att undersöka underliggande tillgångarna i ett företag och sedan köpa företaget för mindre än vad tillgångarna är värda. Investeringsstrategin är kända som cigarbutts eller net-net strategin. Det finns dock uppenbara praktiskt problem med att genomföra en net-net strategi, vilket är att du behöver lägga ner verksamheten. Detta innebär att personal ska sparkas och tillgångarna ska säljas, detta är smärtsamt och väldigt mycket arbete samt att personalen på företaget som du köpt kommer se dig som en lieman. Andra anledningar varför det sällan förekommer är för att företag är mycket lättare på sina balansräkning med alla sina immateriella tillgångar.

Den sista och troligen mest vanliga är att prediktera ut två år ut i framtiden (rullande 12 och sedan två år till), och sedan sätta en multipel på det. Detta är exempelvis vad affärsvärlden gör i sina analyser och många investeringshus gör även detta.

——————

Investeringar. Spekulation. Hur man bör se på marknaden. Investerare som är väldigt kända för att ha bidragit med mycket kunskap till området.

Hur har investeringar utvecklats över tid - cigar butts till att köpa fantastiska bolag till ett rimligt pris.

Allt handlar om att värdera ett företag och sedan köpa det för mindre än vad det är värt. Margin of safety för att säkra sig att man är på rätt sida.

Värderingen baserar sig på att diskontera framtida kassaflöden, gäller både för aktier och för obligationer. Obligationer används inte på samma sätt längre i samband med att räntorna är så låga, men principerna hänger kvar.

Gyllende regler att luta sig mot: * Lägg inte alla ägg i samma korg (Ha exponering mot minst 10 olika bolag, genom direkta investeringar i aktier eller index eller investmentbolag). * Använd aldrig hävstångsprodukter. * Investera bara i företag som du förstår vad dom gör samt vet hur dom tjänar sina pengar (samt vilka faktorer det är som påverkar intjäningen). * Äg företag med starka ägare som tjänar majoriteten av sina pengar från aktierna i bolaget och inte från lön. * Säkerställ att företaget är hållbart

Ödmjuk bransch. Det handlar om att hitta sanningen och att vara ödmjuk att man har fel.

Jämförelserna kan vara att man som person har en egen balansräkning, man äger en lägenhet och man har ett lån samt en tillgång.

Att förstå ekonomin i stort: Länka till Ray Dalios “How the economic machine works”. Vad är inflation, vad är räntan och hur påverkar den mina investeringar? Vad innebär det att central bankerna trycker pengar och hur bör jag se på det?

Olika typer av konton: ISK, KF och Aktiedepå.

Förstå de olika delarna av ett företag.

———

Finansiell risk

————

Bra böcker att läsa Bra poddar att följa